第736节(1/2)

三家运营商副总经理的讲述比较枯燥,大体还是合作的事情,他们这一趟过来有点友情撑场的意思,内里有些部分还不是业务端的考量,而是与方总的个人关系。

方卓见这三位讲完,下面仍旧疑惑,知道不是一时半会能解释清楚的事。

他重新拿过话筒,说着浅显能懂的因素:“移动、联通、电信是很优秀的合作伙伴,易科有优异的市场经验,我刚才说了冰芯吧?冰芯正在与高通公司洽谈合作,此外,易科已经拿到索尼在手机方面的专利授权。”

“我想说的是,雷曼认为易科做手机的前景黯淡,但我们正在集合优秀的合作伙伴,试图构建一个体系的竞争,而不是一个公司与公司的局部战斗。”

“我不清楚雷曼是否进行了足够的调研,或者说,我不确定雷曼是否有判断这种竞争优劣的能力。”

“但我很有信心,如同几年前我认为与互联网结合的音乐播放器是下个时代的选择,现在,我也认为,足够开放化的系统和足够智能化的手机是更大时代的必然。”

“移动、联通、电信、易科、冰芯、谷歌、安卓、索尼以及更多的诸如德仪等潜在合作伙伴,这是区区雷曼能够判断的业界动向吗?”

“雷曼它有几个……几个一流从业者啊?”

“它有什么资格出具那样的报告意见?”

方卓露出一个轻蔑的笑容。

第一排的新浪记者立即按下快门,引动了其他记者下意识的跟拍。

几秒钟之后,方卓结束拍照姿态,喝了口水,继续说道:“雷曼兄弟有个华尔街投行的身份,内地公司又是第一回经历做空,我能理解大家的惊讶和关注,其实,我们易科公司的财务表现都在定期公布的财报里,手机项目的前景也会在之后的日子里及时公布信息。”

他顿了顿:“还是聊聊雷曼的做空这一动作好了,美国的金融市场并不少见这样的行径,易科既没停牌,也没跌个三四成,我想雷曼应该已经意识到他们的错误判断,应该立即收手,这才是成熟公司的做法。”

“但雷曼究竟是不是一家成熟且负责任的投行,我对此深表怀疑。”

方卓轻飘飘地说道:“雷曼兄弟一直没和易科有过任何的沟通,它的做空行为不知是不是与我和雷曼总裁福尔德的争执有关。”

“今天也有美国彭博社和华尔街的记者,我希望你们能如实报道我的看法。”

“我仍旧坚持认为雷曼兄弟在金融市场的动作不够理智。”

今天方总说话的语速不慢,各种信息一一说来,几乎没给记者留出太多的思考时间,但大家听到方总开始挑刺,还是不由自主的提起了精神。

刚才方总说雷曼不具备判断手机项目的资格,可现在聊到金融市场,方总又如何能判断一家老牌投行的业务?

方卓看着大家的眼神,也很开心终于到了自己最喜欢的环节。

他打了个响指,秘书立即把投影切换为准备好的ppt。

1,美国房价今年6月份开始的表现。

2,雷曼兄弟的cdo合约。

3,_________。

投影出来的三点只有两点有明确标题。

方卓没有解释第三点,说起第一点的房价:“要说雷曼,这得从美国房价开始说起,简单来说,经过美联储连续的加息,我认为美国的房价已经迎来拐点。”

ppt适时的更新,播放出即将要说的数据。

“大家看一下屏幕,标准普尔都知道吧,它的case-shiller房价指数是衡量美国房价变化情况的指针,自打进入下半年以来,20座大城市中有18座城市的房屋价格较上一季度都有所下降。”

“其中又有9座大城市房屋已经比年初的价格还要低。”

“你们知不知道这意味着什么?”

“在过去6年的时间里,美国房价的平均涨幅都超过11。”

“今年下半年的这个情况,毫无疑问,它的房价已经迎来了令人担忧的拐点。”

方卓说完这些又放了放除标普之外的数据,用来佐证自己的观点。

今天这场发布会是在东方,是在中国,是在上海,不是在纽约、美国,他也不觉得自己的这些话能改变美国房地产和次债市场的积重难返,聊起异国的情况还是比较心情舒畅的。

等到一些数据放完,关于房价拐点的论证结束。

方卓开始说第二点:“cdo是债务抵押债券,这一点大家应该都不是很熟悉,因为我们的金融市场几乎没有涉及这方面,但它的表现至关重要。”

会议厅里的大部分记者已经茫然了。

cdo是什么?出现在这里又有什么意义?

这倒也不能怪他们如此表现。

国内的市场跟不上美国金融创新的繁荣,去年2005年年底,国开行搞了个首例债权资产证券化项目,那才是对cdo尝试的小小第一步,大多数从业者压根没听过,也不关心万里之外美国市场里的情况。

真正让cdo名闻遐迩的正是不久后的金融危机。

方卓简要的介绍重点:“cdo是将一定数量的次贷业务打包在一起,比如说,挑选1000笔不同城市的次级贷款,打包捆绑成一个组合,切分成几个等级,其中最高等级叫优先级。”

“这个优先级的定义是拥有最高的违约豁免权,比如这个组合中最早发生的前10违约不需要优先级的持有人承担损失,相应的,它的收益率在组合里也是最低的。”

“而级别越低,收益率也就越高。”

“由于组合里的贷款高度分散,机构推算优先级违约的概率极低,甚至低于美国国债违约的概率,评级便是定为了aaa级,这让它在金融市场里格外受欢迎。”

方卓说道:“我们先来标记一下这个aaa级,它很重要。”

他说完这句后继续说道:“一堆有瑕疵的贷款业务经过包装,从中竟然分离出一部分不逊色于国债的aaa级别的金融产品,这个逻辑是不是存在一些总觉得很奇怪的问题?”

“次级贷款归根结底还是次级,不论怎么糅合包装又分离,它建立的基础都是美国的房地产市场,如果美国房地产市场出现波动,这个根基之上的金融产品都会陷入极大的风险,因为,这中间加了杠杆。”

方卓说的有点累,又喝了口水,说道:“据我了解,雷曼兄弟在cdo市场投入了很多的精力,它无视次级所带来的风险,认定房地产市场还有很大的空间,这必将导致它接下来的业务蒙受损失。”

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